Les vilains calculs : GM, Ford et d’autres constructeurs automobiles traditionnels investissent des centaines de milliards dans les véhicules électriques, seul segment automobile en croissance. Tesla les a obligés à le faire

Apr 04, 2024

Dans le communiqué de presse de sa conférence d'investisseurs d'aujourd'hui, GM a déclaré qu'il prévoyait de doubler ses revenus annuels d'ici la fin de la décennie lors de la transition vers les véhicules électriques. En termes mathématiques, une augmentation de prix de 8 % par an pendant neuf ans permettrait d’atteindre cet objectif sans avoir à franchir les étapes consistant à vendre davantage de véhicules. Le prix moyen des transactions de GM au troisième trimestre aux États-Unis a bondi de 20 % sur un an. Donc… je ne vois pas cette affirmation comme le signe d'une augmentation des volumes, mais d'une augmentation des prix.

GM a confirmé cette logique en soulignant qu’il s’attend à ce que ses marges augmentent à mesure qu’il passe aux véhicules électriques. L’entreprise a déclaré que la moitié de sa capacité de fabrication en Amérique du Nord et en Chine sera capable de produire des véhicules électriques d’ici 2030.

La croissance des ventes dans cette industrie est obtenue en vendant des véhicules plus chers. Mais la croissance en volume, en termes de nombre de véhicules vendus, est difficile à obtenir dans l’industrie automobile. Dans certaines économies en développement, les ventes continuent de croître. Mais il n’y a pas eu de croissance dans les économies développées depuis deux décennies.

Aux États-Unis, les ventes ont culminé en 2000 à 17,4 millions de véhicules, puis ont chuté, puis ont plongé à 10,4 millions de véhicules en 2009, puis se sont redressées pour atteindre 17,5 millions de véhicules en 2016, et c'était tout. Depuis, les ventes sont en baisse. L'année dernière, l'industrie a vendu 14,6 millions de véhicules. Cette année, cela pourrait être environ 15 millions de véhicules.

Mais le seul segment qui connaît une croissance fulgurante est celui des véhicules électriques. Et c'est l'objectif de la conférence des investisseurs de GM : susciter l'enthousiasme des investisseurs à propos de cette « transition vers les véhicules électriques », d'un multisegment Chevrolet « coûtant environ 30 000 $ » à la camionnette haut de gamme Hummer EV de 1 000 ch.

Le sujet de la conférence n’était pas que la transition vers les véhicules électriques cannibalise les ventes d’autres véhicules parce que l’industrie automobile des économies développées, y compris les États-Unis, n’a connu aucune croissance des ventes de véhicules. Et la transition vers les véhicules électriques est un jeu à somme nulle.

Les grands constructeurs automobiles historiques – GM, Ford, FCA appartenant à Stellantis, Volkswagen, BMW, Mercedes, les constructeurs automobiles japonais, les constructeurs automobiles coréens – ont tous annoncé des investissements à hauteur de milliards de dollars chacun, ou de dizaines de milliards de dollars chacun, dans créer leurs modèles de véhicules électriques, construire des usines de fabrication de véhicules électriques, renforcer leurs opérations logicielles et créer ou développer des opérations de recherche, des usines de fabrication et des chaînes d'approvisionnement pour les batteries.

Les sommes d’argent consacrées à ces efforts par les constructeurs automobiles traditionnels sont tout simplement ahurissantes. GM a annoncé qu'il investirait 35 milliards de dollars d'ici 2025 dans les véhicules électriques et les technologies d'assistance à la conduite et de conduite autonome. Volkswagen – avec Toyota, le plus grand constructeur automobile au monde – prévoit d'investir 86 milliards de dollars au cours des cinq prochaines années dans ses programmes de véhicules électriques. Ford investit plus de 30 milliards de dollars dans ses programmes de véhicules électriques jusqu'en 2025. Tesla a dépensé plus de 20 milliards de dollars en liquidités qu'il avait levé auprès des investisseurs pour arriver là où il en est aujourd'hui (il a levé plus de liquidités l'année dernière grâce à d'énormes ventes d'actions, mais n'a pas réussi à le faire). n'a pas encore brûlé cet argent).

L’industrie automobile n’a jamais connu ce type de méga-vague d’investissements – et il faudra l’enthousiasme des investisseurs pour la financer.

Les constructeurs automobiles traditionnels ne le font pas parce qu’ils le souhaitent ; ils le font parce qu'ils y sont obligés pour ne pas se faire écraser par Tesla et par un groupe de constructeurs automobiles chinois.

Tesla a frappé BMW et Mercedes Benz là où ça fait mal avec sa berline sport de luxe à faible volume (Model S), puis avec la Model 3, quasi-luxueuse. Et puis elle a sorti des modèles moins chers, y compris un SUV compact, et c'est le marché de masse, c'est le point idéal aux États-Unis, c'est là que se situe le volume. Et il a menacé de sortir une camionnette, ce qui frapperait Ford, qui a déjà abandonné les berlines aux États-Unis et dépend de ses camions de la série F, le véhicule le plus vendu de tous les temps.

Tesla a secoué les anciens constructeurs automobiles qui s'étaient endormis, et c'est désormais une question de vie ou de mort pour eux. Les véhicules électriques sont le seul segment en croissance, et les taux de croissance sont énormes, et ils le font au détriment des véhicules équipés de moteurs à combustion interne (ICE). Il n’y a pas de gain net dans le volume global des ventes. Il s’agit au mieux d’un jeu à somme nulle.